インド投信・ETF

評判の超一流金融グループ運用の『JPMインド株アクティブオープン』は何故低いリターンなのかを含めて徹底評価。分析結果の共有

評判の超一流金融グループ運用の『JPMインド株アクティブオープン』は何故低いリターンなのかを含めて徹底評価。分析結果の共有

インドの投資信託については注目の新興国ということもあり、様々な投資信託について今まで分析してきました。

<インド投信・ETFマップ>大国の成長をきちんと取り込むおすすめのファンドを搜索。

 

本日は外資系の一流米系銀行と欧州系銀行によって運用されているJPMインド株アクティブオープンについて紐解いていきたいと思います。

 

JPMインド株アクティブオープンってどんなインドの投資信託??

JPMインド株アクティブオープンは米国超一流銀行であるJP Morganの関連会社である、

JPモルガン・アセット・マネジメントによって運用されているインドの投資信託です。

 

JPMインド幹部アクティブオープンはMSCIインドインデックスに対して、

プラスのパフォーマンスを出すことを目的としたアクティブ型の投資信託です。

 

MSCIは世界的に有名な指数算出会社で以前特集している通り、

新興国の主要なインデックスであるMSCIエマージング・マーケット・インデックスも設定しています。

⇒ 新興国インデックスのMSCIエマージングマーケットインデックスをわかりやすく解説

 

MSCIインド指数はインドの株式市場の上場されている時価総額上位85%を占める大型・中型銘柄で構成される指数です。

以下のようにMSCIエマージングマーケット指数やMSCI BRICS指数を上回るパフォーマンスを示しています。

 

MSCIインド指数はインドの株式市場の上場されている時価総額上位85%を占める大型・中型銘柄で構成される指数

https://www.msci.com/documents/10199/1ad792ce-3199-445c-8be3-f2a035ac782d

 

現状PERは25倍となっていることから若干割高な感は否めないのが欠点です。

 

JPMインド株アクティブオープンの業種別・銘柄別組み入れ銘柄

JPMインド株アクティブオープンはMSCIインド指数より高いパフォーマンスを目指して銘柄を組み入れています。

現在のTop10の銘柄は以下のようになっております。

 

組み入れ上位銘柄

http://doc.wam.abic.co.jp/ap02rs/contents/pdf/1731105C_m.pdf

 

以前2018年10月に紹介した時と殆ど変わっていないのが特徴的です。

有力な銘柄に対して長期投資を行なっていることが読み取れます、

 

組み入れ上位銘柄

 

10銘柄中5銘柄が銀行となっており非常に金融機関偏重型の構成となっていることが読み取れます。

 

私からすればモディ首相が製造業の続伸を目指すMade in India政策を打ち出しています。

金融政策も利下げ局面にあることから、消費関連・製造業のWeightを高めるべきだと思います。

 

JPMインド株アクティブオープンの業種別構成比率は以下のようになっております。

JPMインド株アクティブオープンの業種別構成比率銀行セクターの37%は銀行が不良債権処理で苦しんでいた直近の期間にあってOverweightしすぎですね。

 

結果として次の項目で説明しますが、低いパフォーマンスとなってしまっています。

MSCIインド指数ですら20%程度であることを考えると、銀行セクターに偏りすぎていると言わざるを得ないでしょう。

 

JPモルガン・アセット・マネジメントは銀行の不良債権処理は短期的に痛みを伴うが長期的には間違いなくプラスとしています。

生体認証機能実現による金融サービスへのアクセスのしやすさが進展していることを考えると今後挽回できると説明してます。

 

確かに高額紙幣の廃止によって国民が銀行に預金口座を作り始めたことを背景に、

銀行セクターの業績は上向くことが期待できます。

経済成長と盤石な政治で安定さが増してきたインドルピー為替相場!インフレ率と国際収支のからの今後の見通しと高額紙幣廃止の意図は?

 

影響がでるのには時間がかかり、現状軟調に推移しているのであれば、

明確に上向くまでは他の製造業や消費セクターに資金を移しておくべきであり、

パフォーマンスが悪いことに対する言い訳のようにしか聞こえませんね。

 

JPMインド株アクティブオープンの成績(利回り)をMSCIインド指数や他のインド投資信託と比較

それでは肝心の成績についてみてきましょう。

以下はJPMインド株アクティブオープンとベンチマークとしているMSCIインド指数と他のインド投信と比較したチャートです。

 

【比較した投信】

新生UTIインド・ファンド:インド投信で優秀な成績を残しているインドの投信

ドイチェ・インド株式ファンド:同じく外資系一流銀行傘下が運用しているアクティブ投信

 

ドイチェ・インド株式ファンド:同じく外資系一流銀行傘下が運用しているアクティブ投信

 

新生UTIインドファンドやドイチェ・インド株式ファンドにまけています。

更に、プラスの目標を出そうと目標にしているMSCIインド指数に対しても大きくアンダーパフォームしていますね。

 

データ上で見てみましょう。

ファンド別トータルリターン

 

直近3年間のリターンが特にすぐれないことが分かりますね。

これは先ほど説明した銀行への過剰Weightが要因であると思われます。

 

JPMインド株アクティブオープンのリスクをMSCIインド指数や他のインド投資信託をデータから比較

投資を行うのであればリターン(=利回り)だけでなく、リスクにも注意を払う必要があります。

リスクというのは投資の世界では『価格の変動幅の激しさ』のことを指します。

 

以下の図のファンドAとファンドBを保有する場合、どちらの方が安心して保有することができるでしょう。

 

 

間違いなく一定の速度で上昇するファンドAの方が安心できますよね。

価格がグワングワン動くファンBは怖すぎて仕事に集中できないかと思います。

この価格のブレを投資の世界では標準偏差という指標で表します。

 

それではJPMインド株アクティブ・オープンの標準偏差を他のファンドと確認していきましょう。

 

 

 

インド株の投資信託は総じて高いですがJPMインド株アクティブ・オープンは一番高いリスク値となります。

標準偏差が20%を超えるというのは高いリスクを抱えているということが出来る水準です。

リターンが低いのにリスクは最高ということからも他のインド投信に劣後していることが伺えますね。

 

JPMインド株アクティブオープンの3年平均リターン5.72%(年率)、3年平均リスク19.22%(年率)から、

今後1年間のリターンは統計的に以下の範囲に収束することが推測されます。

 

【68.2%の確率】

5.72% – 19.22% (▲13.50%) ~ 5.72%+19.22%(+24.94%)

 

【95%の確率】

5.72% – 19.22%×2 (▲32.72%) ~ 5.72% + 19.22%×2(+44.16%)

 

大きなドローダウンがあることも想定しないといけないという感じですね。

Middle Return High Riskの投資信託であるということが出来るでしょう。

 

JPMインド株アクティブオープンの高い手数料

JPMインド株アクティブオープンは他のインドの投資信託と同じく非常に高い手数料となっています。

 

JPMインド株アクティブオープンの高い手数料

 

販売手数料3.78%で信託手数料が1.94%となっています。

つまり初年度は販売手数料と信託手数料を合わせて約6%が手数料として徴収されることになります。

 

初年度約6%、翌年度から1.94%の手数料が毎年発生するということになり、

アクティブ型の投資信託の中でも非常に高い水準であるということができるでしょう。

 

JPMインド株アクティブオープンのまとめ

 

JPMインド株アクティブオープンはMSCIインド指数に対してプラスのリターンを追求するアクティブ型の投資信託です。

しかし、不良債権整理で苦しむ銀行セクターに偏ったアセット構成となっておりリターンは芳しくありません。

 

直近3年間は他のインド株アクティブファンドや、MSCIインド指数に対しても、アンダーパフォームしており投資先としてとても魅力的な水準ではありません。

 

そもそもインドの株式市場自体は割高な水準でもあり、投資する際には調整リスクを考える必要があります。

成長力が高く、尚且つ割安な厳選市場に投資をおこなっているプライベートファンドを含めて、ランキングで纏めていますので参考にしてみて下さい。

【2020年】おすすめ投資先ランキング

海外アセットマネジメント会社出身者の独自の視点で2020年時点のおすすめの投資先ランキングを作成しています。

老後に向けての資産構築を考えている方は特に参考にしていただければと思います。

 

 

-インド投信・ETF

Copyright© 〜新興国株式投資戦略〜 , 2020 All Rights Reserved Powered by AFFINGER5.